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Estudos de Caso
Merck Usa @RISK
para Value-at-Risk

Para uma companhia do tamanho da Merck, a gigante farmacêutica com sede em Whitehouse Station, New Jersey, consciência do value-at- risk (VAR) é crucial para a performance de seus programas de seus programas de gerenciamento de risco. E, é claro, taxas de câmbio são uma das forças mais voláteis que operam em qualquer avaliação de value-at-risk.

Art Misyan, Diretor de Câmbio Externo da Merck, é responsável pelo monitoramento permanente dos riscos de câmbio. Ele vem usando o @RISK por anos. “Nós adoramos o software porque ele incorpora o BestFit e fornece a flexibilidade para avaliar distribuições alternativas na tela”. Ele também considera útil para apresentações para os gerentes senior da Merck, que conversam bem com análises de risco e probabilidade.

Análise de VAR nunca foram simples, e Art aponta que nos últimos anos eles precisaram ser ainda mais sofistificados. “Estamos gerenciando risco de câmbio tanto para o balanço quanto para receitas futuras”. As exposições de câmbio da Merck abrangem pelo menos 30 países, e embora simular riscos de câmbio com hedge em balanços é relativamente simples, ele diz, simular fluxos de caixa com riscos de câmbio e hedge não é.

”A análise simples de VAR não é suficiente,“ ele diz, e isto é por causa do advento da FAS 133, padrão de contabilidade para investimentos em derivativos. Novas abordagens para avaliar estratégias de hedge também criaram a necessidade de análises mais sofisticadas. Métodos prévios de avaliar estratégicas de hedge previram valor econômico na concepção e na completação. Agora, prática de câmbio é projetar tanto a performance de hedge econômico quanto contábil ao longo do tempo, olhando prospectivamente e retrospectivamente. Isto aumenta significativamente o número de variáveis, uma tarefa para a qual o @RISK é bem preparado. Art diz que uma simulação típica agora incluída análise de decaimento de tempo de opção e a volatilidade dos ocmponentes de preço das opções.

Conforme as maneiras de pensar sobre VAR na Merck evoluem de complexas para realmente complicadas, o @RISK prossegue como a ferramenta analítica de escolha da Merck.

» @RISK
» Veja uma aplicação de Value-at-Risk criado com o Kit de Desenvolvimento do @RISK.



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